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国内经济:2017年外贸明显反弹

发稿时间:2018-01-31

一、食品价格反弹推高通胀

       12月我国CPI同比增长1.8%,较上月扩大0.1个百分点,CPI年度涨幅为1.6%。PPI同比上涨4.9%,较上月下滑0.9个百分点,PPI年度涨幅为6.3%。

       分析认为:12月石油、燃气和工业金属强势上涨,但因基数效应PPI增速回落。随着信贷、投资下滑以及基数的逐步抬升,1季度PPI同比将继续放缓。临近春节叠加天气寒冷推升食品价格,预计1季度CPI将有明显上涨。

 

 

二、PMI小幅下降

       12月我国制造业PMI为51.6,较上月下滑0.2个百分点。其中,出口订单继续上升至51.9,显示外需保持强势;大企业与小企业之差有所扩大,表明在环保压力下大型企业达标能力强;另外,建筑业意外录得63.9的高位。

       分析认为:12月步入制造业淡季,以及采暖季环保限产影响仍在持续,此次PMI放缓幅度符合市场特征。预计1-2月PMI仍将小幅放缓,但建筑业PMI连续两个月大幅抬升,2018年可能存在地产开发投资超预期的可能。

 

 

三、美元弱势推升人民币

       人民币近期大幅上涨,截止2018年1月12日,在岸人民币汇率为6.4606,环比升值2.43%,离岸人民币汇率为6.4605,环比升值2.51%。1月9日央行通知部分中间价报价行对逆周期因子进行调整,调整后相当于无逆周期调节。

       分析认为:调整逆周期因子的信号作用大于实际作用,其目的在于表明央行认为现阶段汇率与市场环境符合理性,但不代表汇率政策的变化。由于近期美元持续走弱,短期内将带动人民币持续走强。

 

 

四、货币供应增速明显下降

        12月我国M2供应增速8.2%,M1增速11.8%,均较上月收缩0.9个百分点,剪刀差持平于3.6个百分点。社会融资规模174.64万亿,同比增长11.96%,增速较上月收缩0.74个百分点。

       分析认为:金融机构持有的M2下降导致货币供应大幅收缩。一方面年底放贷额度受限,对存款需求上升;另一方面监管趋严使得资金供应不足。实体经济融资需求旺盛叠加央行春节定向降准,预计1季度货币供应将出现反弹。

 

 

五、2017年外贸明显反弹

       12月我国进口量1771亿美元,同比增长4.5%,全年进口同比增长15.9%。12月出口量2317.85亿美元,同比增长10.9%,全年出口同比增长7.9%。年度贸易顺差为4225亿美元。

       分析认为:内需转弱导致原材料进口量大幅下降致使进口增速大幅下滑。美国频繁挑起贸易摩擦会对我国2018年出口造成影响,而国内经济增速趋缓致使进口增速也面临回调压力。预计2018年进出口双双回落。

 

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